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货币政策确认转向(世上只有妈妈好)

秦小明 2018-07-23 22:39:01 阅读:

货币政策确认转向(世上只有妈妈好)

最近,妈妈有点“狂怒”的味道,频繁给市场端上了不少麻辣粉。

今天,央行往市场投放5020亿MLF,这是央行创设MLF这个工具以来,规模最大的单次投放。结合今天有逆回购到期1700亿,净放3320亿。而就在六月,央行通过MLF一共投放了4035亿。7月13日,央行已经续作1885亿MLF。

讲道理,我问了一圈市场里的朋友,大家都是一脸懵逼的,没看清央妈今天这个举动,而且创了历史天量!一个fury mother的形象跃然纸上。

MLF是投放基础货币的一种方式,这么大量的投放,毫无疑问是向市场释放宽货币的信号。妈妈希望通过往市场注入更多货币的方式来呵护市场,稳定经济的良苦用心,人尽皆知。意图是好的,实际效果可能有待观察。

此前,金融市场对货币环境的普遍预期是“宽货币,紧信用”。妈妈的钱被监管看住,银行们花不出去,不敢花,不知道怎么花。

周五出台的资管新规执行细则以及理财新规(征求意见稿)为银行们花钱指明了方向。具体细则贼复杂,解释了大家也未必看得懂,一句话就是放松了。

这个放松程度到底有多少,并不重要,大家的解读也有分歧。重要的是监管态度方向的转变,这标志着高举高打的严监管政策,正式让位于稳定经济的短期目标。货币政策的取向也从“宽货币,紧信用”正式步入“宽货币,宽信用”的新阶段。

然而,这里的宽,是否意味着“大水漫灌”,需要更多数据来观察。从金融市场的交易角度,不管这个宽的实际效果是什么,现在交易的逻辑已经沿着政策全面转向的方向展开了。具体表现为债市的回调和股市特别是周期股的强劲反弹。

从宽货币到宽信用,背后到底是什么意思,这是很多读者希望了解的。为此,以下内容给大家梳理一些干货,读完对货币的创造机制,你一定会了然于胸。

---货币是如何创造的?---

1、货币是怎么形成的

要搞清楚央妈是不是在放水,你得先搞明白,这个水是怎么放出来的。水放出来会变成两个部分,一部分是央妈给的,另一部分是市场倒腾出来的。

央妈给的叫基础货币,市场倒腾出来的,叫派生货币或者叫信用货币。

举个简单例子

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