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人民币连续大跌,对房价有何影响?

秦小明 2018-06-26 20:59:40 阅读:

这两天在搬家,所以写的东西会比较简短一些,没时间可能会不写。

最近发生的事情,基本上都在我此前设定的情景当中运行,例如我6月11号在朋友圈里发了一个图:

人民币连续大跌,对房价有何影响?

事后发生的顺序来看,商品比汇率崩得晚一些,但也开始崩了。

螺纹钢期货掉头,库存开始积累拐点初现,本周现货开始掉头,跟随期货大幅下跌,基差会通过现货更快下跌来修复。当然目前的基差本来也不算夸张,不要指望有啥保护作用。

股市3000点以上我就说了,会破,破了不要抄底,抄底也会抄在半山腰。如今已经到了2800点附近,是不是可以抄底了呢,不可以。

今天我和几个市场里做研究的首席聊了一下,我问大家的预期,他们说预期很混乱,大家都挺迷茫的,看不太懂。有人觉得可以抄底了,有人觉得还要跌。

这样的情况是好事,证明预期还没有达到空前一致的悲观,市场大概率还没见底。如果大家都觉得还要跌,那可能才是真的底。

一致预期是个很有意思的事情,一致预期形成的初期,会加速行情的演绎。但越到后期,大体一致演绎到空前一致的时候,往往就是行情反转区域。比如螺纹钢,很多研究黑色的朋友都觉得不可能跌太多,理由无外乎是低库存,环保限产。这些东西已经形成了几乎无差别的一致预期,是很危险的事情。

当你找不到一个新的边际因素来支撑行情继续演绎的时候,那么就要留心,价格走势可能随时掉头,尤其是当出现反向的边际冲击的时候。这就是反身性。

然后是债市,债市走势非常纠结。

目前的状态往后看,应该也是一种基本场景的假设,大致会围绕这个场景来展开。

一方面,妈妈不会跟随美联储加息,所以国债收益率没有太多外部向上的牵引力,结合继续可能的降准,有往下走的冲动。

另一方面,去杠杆和强监管也不会让广义流动性有多少宽松的空间,叠加信用违约事件的继续演绎,打破刚兑的进程继续推进,那么对收益率又有向上牵引的作用力。

两种力量综合下来,就是目前债市纠结的走势。未来要突破,必须有一种力量占主导。短期来看,黑天鹅风险事件(比如贸易战升级导致美股崩)可能带动债市走一波,但难言债券牛市。

最后是汇率,嗯,软妹币这几天一路向北,走得非常坚定。

离岸人民币汇率走势

人民币连续大跌,对房价有何影响?

CNH已经突破6.58,CNY也在边缘,继续往下贬是可以预期的,先看到6.8。

人民币贬值很多老百姓不会有切身感受,但说到房子大家肯定立马两眼放光。那我随便瞎扯几句汇率和房价的关系(我知道你们最喜欢看这个了,虽然我个人很反感任何东西都能被解读成房子又要涨了这个流氓逻辑)。

这些天的人民币连续大跌,妈妈主动选择释放贬值压力是直接原因。否则以妈妈逆周期因子的调节功力,外汇市场上要出现如此暴风骤雨式的贬值,还是比较难见到的。

货币贬值可以分为内贬和外贬,对内表现为通货膨胀,或者资产价格泡沫,在我们这里,最主要是房价泡沫。对外贬值就是汇率的贬值,非常直观。

如果我们要保证汇率坚挺,但国内流动性又没有跟随美元一起收紧,那么贬值压力就只能通过内贬来实现。

名义汇率不变(人为维持汇率不贬),那么只能通过对内贬值来释放压力,这在购买力平价下,相当于实际汇率贬值。这样,多余的钱就会涌入资产,导致资产价格泡沫。也就是老百姓害怕的房价继续疯狂。回想上半年的万人摇号抢房,其实就有这个味道。

泡沫不能永远胀,所以最终还是选择了对外贬值。名义汇率贬下来,允许一些钱流出去,这样就对冲了对内贬值的压力。因此,人民币现在的连续贬值,对房价来说,显然是个好事情。外贬会对冲一部分内贬的压力,因而房价上涨的压力也会就此减轻。

但放弃汇率保房价这个说法显然也是很朴素的。

作为倡导全球化多边主义的负责任大国形象,敢弃汇率?谁还和你玩儿?汇率是一个国家主权信用最集中的体现。如果一个国家无力维护货币稳定,过分的汇率贬值,就意味着主权信用的破产,不到万不得已,没人会选择这条路。

去了解一下最近的阿根廷,不是世界杯哈,是汇率暴贬,向IMF求助这些事儿,了解完了你会回来点赞的。

当下我们的选择,实际上就是既要又要的策略。不是贪,是无奈,是走钢丝。走钢丝肯定是既要顾及左边也要顾及右边,必须平衡。因此,

1)房价稳住甚至跌一些,

2)汇率贬一些,

3)企业破产倒闭一些,

4)政府的财政收敛规矩一些,

这基本就是现在我们看到的一个政策组合。

这个组合的平衡需要时间,因此,美帝的动作,成了我们最大的不确定性。也是因为此,每次贸易战一有新动向,资本市场就立即一副死样子。它能怎么办呢,它也很绝望啊!

最后说一下最近有个大消息,把房地产股票吓得连续大跌两天!

这个消息就是棚改那个传闻,说是国开行停止了棚改货币化安置,上收了审批权。最新国开行的回应来看,并没有承认,但也没有否认这一点。根据很多研究机构的调研,实际操作中,货币化安置的确减少,同时审批也的确变得更加审慎。这说明啥?说明在爸爸的权威下,政府要花钱没那么容易了,这是政策组合里收缩财政的一个自然含义。

棚改转向后,房价的走向当然少了一股重要的支撑力量,不会有无良多头把这个也解读为房价又要上涨了吧。

以上有关大类资产的走势,全是我瞎猜的。虽然前面猜对了一些,但也猜错了不少。大家千万别跟随我的猜测做投资,那对自己也太不负责了。

凡事独立思考,对自己负责,对自己的钱负责。本人没有能力预测任何资产走势,请读者务必明白这一点。

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