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今天的政治局会议,释放了5大重要信号(包括楼市和股市)

秦小明 2018-04-23 22:39:42 阅读:

今天的政治局会议,释放了5大重要信号(包括楼市和股市)

小明注:中央政治局通常会每个季度结束后召开专门的会议,研判当下的经济形势,部署后续的经济工作。它与一年一度的中央经济工作会议的精神主旨一脉相承,又会根据最新的经济发展情况,做出一些微调。

以下是我根据新华社发布的会议稿,对经济相关部分做出的解读(蓝色字部分)。

根据新华社北京4月23日电,中共中央政治局4月23日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,审议《关于新时代加强党政军警民合力强边固防的意见》。中共中央总书记习近平主持会议。

会议认为,今年以来,面对错综复杂的国内外形势,各地区各部门按照党中央部署,坚持稳中求进工作总基调,按照高质量发展的要求,以供给侧结构性改革为主线,锐意进取,扎实工作,经济运行延续了稳中向好态势。

一季度主要指标总体稳定、协调性较好,内需拉动作用增强,工业和服务业协同性较好。结构调整对经济发展的支撑作用明显,供给侧结构性改革不断深化,新产业成长和传统产业转型升级态势良好,经济运行内在稳定性有效提升,质量效益保持较好平,推动高质量发展取得良好开端。

小明解读:

会议释放的第一个信号是「稳」。

高层对第一季度经济发展情况是总体满意的。核心关键词我已经用红色加粗标注了,大家可以感受一下。「稳」是当前经济发展的重中之重,也就是金融市场里常说的,中国经济增长体现出的「韧性」。

具体来说,结合一季度的经济数据,GDP增长6.8%,符合市场预期。几大构成部门当中,消费对GDP增长贡献率为77.8%(去年全年为58.8%,去年一季度为77.2%)。

消费对经济增长的贡献持续成为主导,意味着经济对投资(制造业、基建、房地产)的依赖继续降低。这也是国家坚持房地产调控,放弃房地产这把夜壶的底气所在。

会议强调,中央财经委员会召开第一次会议,对打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治“三大攻坚战”进行部署。博鳌亚洲论坛2018年年会成功举办,我国宣布扩大开放新的重大举措。党中央决定支持海南建设自由贸易试验区、逐步建设中国特色自由贸易港,释放深化改革开放强烈信号。

会议指出,我国经济周期性态势好转,但制约经济持续向好的结构性、深层次问题仍然突出,“三大攻坚战”还有不少难题需要攻克,世界经济政治形势更加错综复杂。要增强忧患意识、坚持问题导向,着力解决突出矛盾和问题。

会议强调,完成全年目标任务需要付出艰苦努力。关键是要主动同高质量发展的要求对表,对得上的加紧推,对不上的及时改。要加强顶层设计,抓紧出台推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核办法,使各地区各部门在推动高质量发展上有所遵循。要支持各地区结合实际积极探索推动高质量发展的途径。

信号二:认清现实,深化改革,倒逼发展。

会议提到的世界形势更加错综复杂,主要就是指中美两国的贸易战。在这个大背景下,「三大攻坚战」(这个提法是去年12月政治局提出来的)面临的困难显得更加突出和紧迫。

尤其是第一个防范化解重大风险当中的「防止出现系统性金融风险」,也就是4月2号第一次中央财经委员会会议提出的「结构性去杠杆,保持宏观杠杆的稳定和逐步下降」。当时明确提出要重点去国有企业和地方政府的杠杆,这势必影响到国内投资,一季度的基建增速已经有所反映。

总体来说,当前管理层面临着非常复杂和矛盾的政策困境:贸易战已经对外需造成影响,从而对经济增长带来压力。如果要对冲外需的减少,必然启动内需。但启动内需,又不能通过「大水漫灌」式的刺激政策,如全面放松货币政策,放松金融监管,重启房地产等,这些都会让前面一两年控制宏观经济金融风险的努力,功亏一篑。

会议对此有着较为清醒的认识,认为「完成全年目标任务需要付出艰苦努力」。重点强调了对「高质量发展」的顶层设计,提出要抓紧出台高质量发展相关的各种指标体系,包括官员的政绩考核体系。因此可以看出,高层对于重回老路来刺激经济的应对方法,目前拒绝的立场是坚定的。并且要求地方政府官员要统一思想,不然政绩考核就会受到影响。

会议要求,各地区各部门要全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真落实中央经济工作会议和政府工作报告各项部署,做好下一步工作。

首先要全力打好“三大攻坚战”,同时要坚持积极的财政政策取向不变,保持货币政策稳健中性,注重引导预期,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。

信号三:贸易战对经济增长的负面影响已现,政策基调往「稳增长」微调。

坚持积极的财政政策不变,意思主要是指减税,为企业减负。同时依然要发挥基建托底的作用。虽然一季度的经济数据里基建投资增长表现不算太好,市场对基建投资整体悲观,但我个人相对乐观。基建投资不会大规模增长(控地方政府债务的内在要求),但也不会掉得太厉害。尤其是在贸易战的大背景下,维稳还是需要的。

货币政策的稳健中性,实际上是从2017年中性偏紧转到今年的真正中性,边际上来看,是放松的。但这并不意味着货币政策全面转向宽松,是两码事。近期的降准,也只是对冲银行业表外负债回表造成的狭义流动性的冲击,不能看做货币政策的宽松转向。总体来说,2018年的货币政策,可能会适当地维护好银行体系的流动性,不至于让其收到新监管框架的冲击后收紧得太厉害。

把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,这样的说法是近两年的首次。重点是扩大内需,充分凸显了贸易战对外需的负面影响已经对经济增长造成负面压力,所以要扩大内需。

要深化供给侧结构性改革,更多运用市场化法治化手段化解过剩产能,加强关键核心技术攻关,积极支持新产业、新模式、新业态发展,继续简政放权,减税降费,降低企业融资、用能和物流成本。

信号四:限产不会结束,高端制造(高科技)业将迎来发展机会。

深化和坚持供给侧改革,意味着过剩产能还要继续淘汰。

周末六个部委联合出台的钢铁和煤炭行业去产能方案提出,2018年钢铁行业还要继续压减产能3000万吨。煤炭行业要退出产能1.5亿吨。受此影响,今天大宗商品市场黑色系出现暴涨(螺纹钢焦煤焦炭等)。

尽管大宗商品市场上,人们普遍预计需求转弱对宏观比较悲观,但我认为这种悲观有些过度了。在限产继续成为常态的大背景下,不能只看需求来讨论价格走势,供给依然是很重要的因素(虽然不如前两年是主导因素),大宗商品震荡的走势可能性更大,并不会「抵抗式下跌」地走入熊市。

此外,加强核心技术攻关,积极支持新产业新模式,这无疑是受了「中兴事件」的影响。资本市场上,长期来看,相关上市公司的股价可能会有炒作回调之后的二次机会。(目前不建议再搞半导体了,但下来之后可以再看看)

实施好乡村振兴战略。要更加积极主动推进改革开放,深化国企国资、财税金融等改革,尽早落实已确定的重大开放举措。要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患。要加大保障改善民生工作力度,加强基本公共服务,解决好群众关心的关键小事。

会议还研究了其他事项

信号五:资本市场包括楼市,都会进入箱体运动。

“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患”。看到这句话很多炒房者眼睛就亮了,说要推动健康发展,是不是政府要重启房地产,房价又要蹭蹭蹭往上涨了。同志们,这样的解读很没有ZZ觉悟啊,你得明白,这句话的重点不是前半句,是后半句。

什么叫健康发展呢,大家看看现在的中国股市发展就知道了。不准你炒,涨多了要被查,跌多了郭嘉队也是会进场的。反正最好就是围绕3100点附近搞,不要涨太多也不要跌太多,在一个管理层可以接受的箱体里反复震荡,就叫健康发展。

对于其他市场,道理是一样的。比如说楼市,昨天晚上海南出了史上最严格的全城限购,还有5年的限售,这真的是「关门打狗」,彻底冻结了流动性。反正就是把你控制住,不让你涨,也不让你跌,过两年开征个房地产税,最终改变炒房者的预期。

“及时跟进监管,消除隐患”。这说明监管才是爸爸啊!这才是重点,这也和宏观顶层战略中的「防范化解重大风险」,具有内在的一致性。

要理解当今的中国经济,特别是中国的金融市场和行业,就必须把监管放在首要突出的地位。对当下的中国金融市场来说,央妈已经退居二线,监管爸爸才是一线重要的因素。不信你看,央行的党委书记是郭树清,而不是行长易纲。而郭树清又兼任了银保监会的主席,这说明啥?

中国现在的金融政策,监管才是真正的爸爸,央行的货币政策也不是最重要的了。所以我对前几天的降准,反应也是比较佛系的了。随便,无所谓,反正肯定还会再继续降几次的。

理解中国金融的走向,看看领导的安排,就一切都明白了。

PS:最后这一段的解读对金融行业的老铁们可能会非常有用,你们不妨仔细体会一下,可能对你的职业规划会有很大的影响。以前有妈呵护觉得日子还不错,现在做啥事都逃不过严厉的爸爸。这样的话,哪怕要混口饭吃,日子也会变得更加艰难了吧。

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