退市新政，波涛几何？

3月9日收盘后，上交所，深交所，纷纷推出退市新政。真的是千呼万唤始出来啊。对于这份让各种市场骗子惊恐，让市场里的赌徒发懵，让正常投资者翘首以待的征求意见稿，我的评价是：

一个字：严。

两个字：坚决。

三个字：不懒政。

两个交易所的征求意见稿有细微的不同，但退市标准基本差不多：

以《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》为例——上市公司存在下列重大违法情形之一的，其股票应当终止上市：

（一）上市公司首次公开发行股票申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效裁判；

（二）上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行；

（三）上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，连续会计年度经审计财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准；

（四）上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效裁判；

（五）上市公司最近六十个月内，被中国证监会依据《证券法》第一百九十三条作出三次以上行政处罚；

（六）本所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节以及社会影响等因素认定的其他情形。上市公司因触及第（一）项、第（二）项规定的重大违法强制退市情形，其股票被本所终止上市的，不得在本所重新上市。

简而言之，前两款针对的是欺诈发行（无论是首发，还是并购重组）——对欺诈行为零容忍，第三、四款是财务造假（假会计）与虚假陈述，总之就是造假。

第五款最明确，也最好操作——5年内3次被行政处罚的。好像这样的公司不少呢。

第六款是自由裁量，给交易所一定的执法空间，也即，有些社会影响极其恶劣的，可以直接退市。至于有哪些公司符合条件呢，周一开盘，会有很多股票主动自首？看看就知道了。心虚的都会有表现的。不过，鉴于中小创最近炒作得近乎癫狂，市场反应不会像之前那次突然性地退市风险警告造成的冲击大。

还有一个重大变化是：收紧了重大违法退市公司的重新上市条件，规定因欺诈发行（前两款）退市的公司不得申请重新上市。因其他重大违法退市的公司申请重新上市时间间隔由1年延长为5年。

重大违法退市暂停上市期12个月缩短至6个月。也就说是——加速了。

总之，希望A股退市力度能直逼新三板——近年来新三板的退市企业数呈现逐年遽增的情况。2015年13家，2016年56家，2017年新三板退市企业数逾700家，是2016年的12倍之多，而2018年新三板摘牌退市的企业家数预估将达1千家以上 。

不过，我想补充的是——与退市新规配套的，还应该有补偿条款，也即，在退市风险警示前买入退市股的投资者应受到补偿……而之后还冒死拦火车的则不必管了，那些赌徒就让市场去修理他们吧。

从长远看，退市新政影响深远，或可整肃市场，带给广大投资人长久的价值投资机会。

还有一个细节值得一提。那就是此前证监会下放权力给交易所，使之在退市问题上发挥主观能动性，本身就是高情商的表现。换言之，这样做，既减少了证监会自身的压力，避免其陷入更多事务性工作与相关的啰嗦，也给了两个交易所比较大的行动空间。

并且，自此两个交易所还要在退市问题上比拼一下：看谁行动力更强？更有成效？更得民心？换言之，如果其中一个交易所的领导懒政，那问题一下子就暴露出来了，而懒政，你懂的，就是需要收拾的领导干部。相信，上交所或深交所的领导，没有一个想被查办的吧？那就——撸开袖子干吧。

这种权力下放，可以说非常有情商，讲的也是阳谋。值得一赞。也希望其他部委级单位能多多如此做。如果什么时候中组部成立一个高级领导干部情商考核专家委员会，我志愿做一个考核委员，尽可能在最初阶段将低情商的人屏蔽在高干的队伍之外，免得他们耽误事业、害人害己（落马的高官，有哪个不是情商底下的？自律，信仰，听取群众呼声，顺应时代潮流，一个都做不到吧？）……话说，懒政就是情商低下的一大表现。这样的人，只需到他们单位（在对方不知道自己身份的情况下）转悠两天基本就能将其鉴别出来。会者不难。关键是，旁观者清啊。与那些（情商低下，人格变异的）准高干太熟的人，就很难识别其真实面目了。就像与市场太近的人，是很容易被市场蒙骗与戏耍的……