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退市新政,波涛几何?

张国庆 2018-03-12 09:22:12 阅读:

3月9日收盘后,上交所,深交所,纷纷推出退市新政。真的是千呼万唤始出来啊。对于这份让各种市场骗子惊恐,让市场里的赌徒发懵,让正常投资者翘首以待的征求意见稿,我的评价是:

一个字:严。

两个字:坚决。

三个字:不懒政。

两个交易所的征求意见稿有细微的不同,但退市标准基本差不多:

以《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法(征求意见稿)》为例——上市公司存在下列重大违法情形之一的,其股票应当终止上市:

(一)上市公司首次公开发行股票申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行,或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效裁判;

(二)上市公司发行股份购买资产并构成重组上市,申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行;

(三)上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,根据中国证监会行政处罚决定认定的事实,连续会计年度经审计财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准;

(四)上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效裁判;

(五)上市公司最近六十个月内,被中国证监会依据《证券法》第一百九十三条作出三次以上行政处罚;

(六)本所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节以及社会影响等因素认定的其他情形。上市公司因触及第(一)项、第(二)项规定的重大违法强制退市情形,其股票被本所终止上市的,不得在本所重新上市。

简而言之,前两款针对的是欺诈发行(无论是首发,还是并购重组)——对欺诈行为零容忍,第三、四款是财务造假(假会计)与虚假陈述,总之就是造假。

第五款最明确,也最好操作——5年内3次被行政处罚的。好像这样的公司不少呢。

第六款是自由裁量,给交易所一定的执法空间,也即,有些社会影响极其恶劣的,可以直接退市。至于有哪些公司符合条件呢,周一开盘,会有很多股票主动自首?看看就知道了。心虚的都会有表现的。不过,鉴于中小创最近炒作得近乎癫狂,市场反应不会像之前那次突然性地退市风险警告造成的冲击大。

退市新政,波涛几何?

还有一个重大变化是:收紧了重大违法退市公司的重新上市条件,规定因欺诈发行(前两款)退市的公司不得申请重新上市。因其他重大违法退市的公司申请重新上市时间间隔由1年延长为5年。

重大违法退市暂停上市期12个月缩短至6个月。也就说是——加速了。

总之,希望A股退市力度能直逼新三板——近年来新三板的退市企业数呈现逐年遽增的情况。2015年13家,2016年56家,2017年新三板退市企业数逾700家,是2016年的12倍之多,而2018年新三板摘牌退市的企业家数预估将达1千家以上 。

不过,我想补充的是——与退市新规配套的,还应该有补偿条款,也即,在退市风险警示前买入退市股的投资者应受到补偿……而之后还冒死拦火车的则不必管了,那些赌徒就让市场去修理他们吧。

从长远看,退市新政影响深远,或可整肃市场,带给广大投资人长久的价值投资机会。

还有一个细节值得一提。那就是此前证监会下放权力给交易所,使之在退市问题上发挥主观能动性,本身就是高情商的表现。换言之,这样做,既减少了证监会自身的压力,避免其陷入更多事务性工作与相关的啰嗦,也给了两个交易所比较大的行动空间。

并且,自此两个交易所还要在退市问题上比拼一下:看谁行动力更强?更有成效?更得民心?换言之,如果其中一个交易所的领导懒政,那问题一下子就暴露出来了,而懒政,你懂的,就是需要收拾的领导干部。相信,上交所或深交所的领导,没有一个想被查办的吧?那就——撸开袖子干吧。

这种权力下放,可以说非常有情商,讲的也是阳谋。值得一赞。也希望其他部委级单位能多多如此做。如果什么时候中组部成立一个高级领导干部情商考核专家委员会,我志愿做一个考核委员,尽可能在最初阶段将低情商的人屏蔽在高干的队伍之外,免得他们耽误事业、害人害己(落马的高官,有哪个不是情商底下的?自律,信仰,听取群众呼声,顺应时代潮流,一个都做不到吧?)……话说,懒政就是情商低下的一大表现。这样的人,只需到他们单位(在对方不知道自己身份的情况下)转悠两天基本就能将其鉴别出来。会者不难。关键是,旁观者清啊。与那些(情商低下,人格变异的)准高干太熟的人,就很难识别其真实面目了。就像与市场太近的人,是很容易被市场蒙骗与戏耍的……

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